Kwestie: Is beleggen in een bv straks beter dan in box 3?

In onze praktijk sprak ik pas een echtpaar dat in paniek een bv had opgericht, omdat ze online lazen en in podcasts hoorden dat dit dé oplossing is voor de nieuwe box 3-wetgeving. Is dat echt verstandig?

Een aantal jaren terug was de belastingdruk in box 3 laag, maar voor spaarders door de lage rente juist erg hoog. Mensen met grotere spaarvermogens richtten toen een spaargeld-bv op om de belastingdruk te verlagen. Zo'n bv kost uiteraard jaarlijks geld, en ook de oprichtingskosten moet je meetellen. Meestal was er dan ook sprake van minimaal een paar ton aan spaargeld voordat zoiets rendabel was. De Belastingdienst zag dit als een mogelijk oneigenlijke constructie en spande rechtszaken aan, maar de rechter oordeelde dat spaarders dit gewoon mochten doen.

Per 2028 is het de bedoeling dat we in box 3 belasting gaan betalen over het werkelijke rendement. In de huidige situatie is dat over een fictief rendement. Box 3 wordt daarmee voor sparen juist aantrekkelijker dan in het verleden. Je betaalt alleen over de werkelijk ontvangen rente. Voor beleggingen ligt dat anders. De nieuwe situatie lijkt daarmee het spiegelbeeld van de oude: de fiscale voordelen verschuiven van beleggingen naar spaargeld, waardoor ook de rol van een spaargeld-bv verandert richting beleggingen. Tegelijkertijd is het de vraag of deze verschuiving beleggen via een BV ook echt aantrekkelijker maakt.

Allereerst krijg je te maken met oprichtingskosten en doorlopende kosten van de bv. Stel, je maakt 2000 euro aan extra kosten per jaar op een belegd vermogen van 200.000 euro, dan drukt dat je rendement al met 1 procent. Als je vervolgens 6 procent rendement maakt —wat ik in een eerder artikel een realistisch langetermijngemiddelde noemde— dan hou je in de bv op papier 5 procent over. Maar dat is geen eerlijke vergelijking, want ooit moet je ook dividendbelasting en vennootschapsbelasting betalen. Nu niet betalen, betekent niet: nooit betalen.

Veel rekenmodellen gaan uit van een rendement van 8 procent of hoger. Dat is niet voor niets: bij lagere rendementen valt box 3 in vergelijking met een bv meestal gunstiger uit. Maar structureel 8 procent of meer halen maar weinig beleggers. Deze modellen worden vaak gemaakt door bedrijven die advies geven over het oprichten van een bv, waarbij ze regelmatig een eenzijdig beeld schetsen — bijvoorbeeld door belasting in de bv volledig buiten beschouwing te laten. Ook podcasts en vlogs lijken elkaar daarin na te praten.

De wetgeving is nog niet definitief. Rond Prinsjesdag wordt duidelijk hoe ze er precies uit gaat zien. Overweeg je een bv? Hanteer dan deze vuistregels: haal je structureel minder dan 8 procent rendement, dan is een bv waarschijnlijk niet voordeliger. Heb je geen paar ton aan vermogen dat je langdurig kunt missen, dan wegen de kosten en de complexiteit niet op tegen het voordeel. Wellicht daalt je fiscale druk iets, maar ben je dat voordeel weer kwijt aan adviseurs, terwijl je situatie ook nog eens veel complexer en minder flexibel wordt.